【中國幕墻網(wǎng) 08月05日消息 記者黃玲】以舊換新政策將刺激美國第3季度汽車需求回升，初步判斷可新增長需求約75萬輛左右，占全年比重約6%。若按此次美國汽車以舊換新政策模擬測算，10億美元將新增約25 萬輛新車需求；若追加20億美元，則新增約50 萬輛新需求，合計約75 萬輛新車需求，若與08 年全年銷量1320萬輛比較，則新增需求比重約為6%左右。這些需求均會下半年釋放，故此次以舊換新政策將刺激美國汽車需求第3季度回升。
美國汽車需求的回升將刺激下半年公司
玻璃出口明顯提升。我們在汽車行業(yè)中期策略報告中已經(jīng)提示：若美國第3季度汽車需求回升，廠商增加汽車排產(chǎn)，則中國汽車零部件出口將回暖。公司
汽車玻璃出口收入比重為30%（具體請參見下表），一旦歐美等國汽車需求回暖，則將明顯刺激公司玻璃出口需求的提升。由于前期訂單的延續(xù)及經(jīng)濟危機下獲得競爭對手訂單的轉(zhuǎn)移，上半年公司汽車玻璃出口雖仍好于同行，但全球經(jīng)濟危機也公司出口受到一定影響，增速出現(xiàn)下降，我們預計上半年汽車玻璃出口增速約為15%左右。公司汽車玻璃主要出口歐美等國，若在以舊換新政策下，下半年美國汽車需求回升，則我們預計下半年公司出口將明顯好于上半年。
此次全球危機提供公司進一步提升國際競爭力的機會，公司市場排名已升至全球第4。在此次全球金融危機發(fā)生之前，由于汽車銷量增長穩(wěn)定，汽車零部件配套廠商特別是大型零部件商根據(jù)整車廠商需求，生產(chǎn)方式主要以按單一品種、大批量進行，而發(fā)生危機后，由于需求的迅速萎縮，部分整車廠商改變原生產(chǎn)方式，導致零部件廠商原有的大批量生產(chǎn)方式受限，公司競爭對手關(guān)閉了部分歐美等區(qū)域的工廠；而公司生產(chǎn)方式主要是采取以小批量、多品種為主，適合整車廠商新的生產(chǎn)方式，故國外整車廠商生產(chǎn)方式的轉(zhuǎn)變提供給公司更多的配套機會，公司目前汽車玻璃市場份額已經(jīng)達到10%以上（國內(nèi)+出口），全球排名第4（具體請參見下表）。此次經(jīng)濟危機將導致國際競爭對手市場份額將逐漸萎縮，而公司國際地位將逐步提升。
預計下半年隨著整車產(chǎn)銷差的縮小，公司國內(nèi)汽車玻璃需求將環(huán)比上升。今年上半年國內(nèi)轎車產(chǎn)量低于銷量，僅6月出現(xiàn)產(chǎn)量略高于銷量，產(chǎn)銷差的存在導致整車采購零部件并非正常水平，下半年隨著廠商回補庫存，廠商將加大對零部件廠商的采購，隨著產(chǎn)銷差的縮小，預計下半年公司國內(nèi)汽車玻璃訂單將明顯好于上半年。
預計隨著下半年汽車整車產(chǎn)品結(jié)構(gòu)上移，公司汽車玻璃盈利能力也將環(huán)比提升。上半年汽車產(chǎn)品結(jié)構(gòu)與去年同期比較，表現(xiàn)為產(chǎn)品結(jié)構(gòu)下移，相對應(yīng)，公司汽車玻璃配套價格同比下降，但隨著中高排量車型比重的提升（5、6月中高排量車型比重已有上升），下半年均價環(huán)比上升確定，相應(yīng)汽車玻璃毛利率也將環(huán)比提升。
預計負債率將明顯下降。1Q09 年公司歸還銀行貸款約2。5億元，海南
浮法線出售收回的現(xiàn)金及每月歸還銀行貸款，初步預計全年歸還貸款約為17 億元左右，銀行貸款的減少將減少財務(wù)費用，單純計算利息支出減少，預計09年將減少費用約0。9 億元左右，但考慮匯兌損益，預計下半年隨著歸還貸款金額增加及匯兌損失減少，財務(wù)費用減少將主要在下半年體現(xiàn)。【完】
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