云鋁股份修正增發文山鋁業項目投資預期

　　受氧化鋁價格大幅波動的影響，云鋁股份正在修正增發預案中的云南文山鋁業有限公司80萬噸氧化鋁項目投資預期，投資回收期延長50%左右。

　　云鋁股份今日公告稱，由于目前世界金融危機的沖擊尚未結束，經濟復蘇時間難以準確預測，氧化鋁價格處于歷史低位，最新的氧化鋁現貨報價為2200元/噸（含稅）左右，與原來的測算基準存在較大差異，為便于投資者更好地了解在現行氧化鋁價格條件下募集資金投資項目的效益情況，公司委托原可研報告編制單位華昆工程技術公司以2200元/噸（含稅）的氧化鋁銷售價格為基礎，測算了募投項目的備考效益。

　　測算結果顯示，該項目達產后，年均生產氧化鋁80.5萬噸，年均實現銷售收入15.14億元，年均實現稅后凈利潤2.21億元，項目資本金財務內部收益率為6.29%，投資回收期為11.91年，總投資收益率7.62%，資本金凈利潤率13.83%。

　　今年3月，鑒于氧化鋁項目的良好前景，為了提高公司在文山鋁業公司的增資比例，云鋁股份披露增發預案，計劃以不低于6.31元/股的價格，定向增發不超2億股，募資不超12億元，所募集的資金全部用于文山鋁業公司年產80萬噸氧化鋁工程項目的建設。4月29日，增發方案獲得了股東大會通過。

　　在今年3月，由于金融危機的波及和庫存的壓力，氧化鋁價格與其他有色金屬價格一樣都已經跌破成本線，以中國鋁業和焦作萬方為代表的大部分氧化鋁企業都在虧損，氧化鋁行業的停產、限產的消息不時傳出。而云鋁股份當時之所以看好該項目，主要是判斷的依據不同。

　　當時，測算機構華昆工程技術公司在綜合考慮云鋁股份前三年氧化鋁加權平均采購價格、中鋁前三年氧化鋁現貨平均價格以及未來一段時間的氧化鋁價格走勢等因素的基礎上，最終確定以3200元/噸（含稅）的價格為基準進行效益測算。根據當時的具體測算結果，80萬噸氧化鋁項目達產后，年均生產氧化鋁80.5萬噸，年均實現銷售收入22.02億元，年均實現稅后凈利潤6.85億元，項目資本金財務內部收益率為22.85%，投資回收期為7.55年，總投資收益率20.30%，資本金凈利潤率42.78%。

　　比較顯示，由于測算的基準點不同，云鋁股份擬投資的80萬噸氧化鋁項目投資效益迥異。此次測算下的資本金凈利潤率約為前者的1/3，投資回收期延長50%。　

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